来源：南财社
买了刘彦春基金的基民，终于看到希望了。
牛市里亏钱，应该是基民最痛苦的事：看着别人收益屡创新高，自己却成天绿油油的。而要说近几年“最惨基金经理”，曾经的“消费顶流”，如今死守“白酒老登股”的景顺长城刘彦春，绝对榜上有名。
但最近，有基民发现，刘彦春在管的基金终于翻红了！天天基金显示，近1月以来，景顺长城鼎益混合A涨幅高达19.43%。
但可惜，这个希望，并不是刘彦春给的。
你以为这是刘彦春终于醒悟，放弃“白酒老登”“投降”科技的结果，但其实，是景顺长城扛不住基民的怒火和行业新规下不能再“旱涝保收”，给刘彦春找来的“科技救兵”的成果。
景顺长城“醒悟”，
给刘彦春找来“科技救兵”
今年5月9日以来，刘彦春在管的多只基金突然新聘基金经理共管。
比如景顺长城鼎益混合新增了柯海东，景顺长城内需增长混合、景顺长城内需增长贰号混合新增了徐亦达；6月13日，景顺长城集英两年定开混合又新增了孟棋。
三位里有两位都是去年刚来景顺长城的新面孔。其中，柯海东、孟棋两位此前的管理风格都擅长科技制造类。显然是景顺长城搬来的“科技救兵”。
增加新经理48天，效果到底怎么样？
以景顺长城鼎益混合A为例，其近1月以来涨幅高达近20%。更具体来看，柯海东管理以来，48天，任职回报率已经超24%。
柯海东是去年9月刚加入景顺长城，此前在国联证券，其管理的科技制造类产品国联竞争优势任期回报率做到了280%，TMT及医药主题的产品国联策略优势混合任期回报也做到了200%以上。
相比刘彦春的消费，他更擅长科技先进制造等“小登”。2024年中际旭创、沪电股份、天孚通信等如今火爆的科技股就出现在其管理的国联竞争优势前十大持仓中。
如今和刘彦春共管，势必会延续此前的科技风格。至少是做了明显的调仓。否则也很难解释景顺长城鼎益近1个月内明显高于消费的走势。
孟棋则稍早一点，2023年加入景顺长城，其单独管理的景顺长城低碳科技主题混合、景顺长城远见成长混合，近年来都取得了不错的收益，近一年的收益率分别达到180%和110%左右。两只基金都重仓了中际旭创、新易盛、兆易创新等AI算力产业链明星股。
孟棋加入共管才半个月，景顺长城集英两年定开混合收益就开始翻红，近一周就大涨4.76%。
基民将此归功于新经理，纷纷感谢孟棋，“重仓持有5年多，亏损60%，新经理来了终于看到希望了”。顺便还拉踩了一下刘彦春，“新经理懂得换仓，不像刘彦春一根筋，一条道走到黑”。
“千亿规模”跌到265亿，
只剩两只独管，刘彦春还要死守白酒？
赞扬都是给新经理的，留给刘彦春的，依旧还是基民的不满。
目前，刘艳春在管的6只产品里，只剩下景顺长城新兴成长混合、景顺长城绩优成长混合两只产品由其单独管理。
相较新经理调仓后的表现，刘彦春独管的两只基金，表现依旧不如人意。尤其是仍是刘彦春单独管理、规模最大的景顺长城新兴成长混合A，近一个月来涨幅-3.44%，跑输同类平均和沪深300。今年以来已经跌去16.12%。
对比出差距。其他几只产品新经理一来，都多多少少有了起色，对比之下，刘彦春被基民吐槽得更惨了。
有基民质疑刘彦春的能力水平，“别的一换基金经理，就慢慢好起来了，你这个水平真的是该回家抱娃了。”
回首当年，刘彦春也是被无数基民捧上神坛的“千亿顶流”。
景顺长城新兴成长混合A就是其代表产品。从2015年加入景顺长城后，刘彦春就开始管理这只产品，在白酒牛市下，靠着重仓白酒，其规模一路狂飙，2021年最高时，单位净值接近3.5。
2021年6月末，其规模最高曾到达582.36亿。刘彦春当时能跻身“千亿顶流”，一半都是靠它。甚至当时整个景顺长城基金管理规模仅4800亿元，刘彦春撑起了近1/4，这只基金就占了12%。
但自2022年以来，受到白酒下行周期影响，景顺长城新兴成长混合A的净值就在持续下滑。规模也从580多亿缩水到如今的132.32亿。刘彦春的在管规模也从千亿，缩水到如今的265.50亿。
但刘彦春却始终“坚守白酒”，2022年-2025年，景顺长城新兴成长A的换手率竟然连续4年低于20%，其中绝大多数时间换手率更是不到10%。在基民看来，刘彦春这基本上是“躺平”了。挣扎都懒得挣扎，寄希望于“老登”重新崛起。
到了2025年，刘彦春虽然逐渐减少了白酒股持仓，但始终难以割舍，至今仍重仓茅台，旗下多只基金重仓股名单高度雷同。
截至2026年一季度末，景顺长城新兴成长A前十大持仓中，依旧有5只白酒股，其中茅台持仓9.93%，山西汾酒持仓7.11%，五粮液5.52%，泸州老窖5.12%。
如今，其他产品在新经理加入后调仓、追科技，有了明显起色，刘彦春独管的产品，究竟是会转头追高科技，还是坚持价值，等待白酒重新崛起？
但不管是追高科技，还是消费，目前市场都不是很有信心，一个担心估值过高泡沫破灭，一个担心还没有见底。
值得一提的是，基民虽然亏惨，但刘彦春的基金依旧为景顺长城赚了不少的管理费。
以景顺长城新兴成长A为例，2021年时，最高曾为景顺长城带来了7.8亿的管理费。
而在之后几年里，景顺长城新兴成长A在业绩拉胯，收益率持续下滑的情况下，依旧收取了不菲的管理费。
2022-2025年，管理费分别为6.15亿、4.8亿、2.9亿和2.3亿。4年来管理费就收取了16.15亿。
不过如今，这种“旱涝保收”就难了。
去年5月，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，其中重点就是优化主动管理权益类基金收费模式，推行与基金表现挂钩的浮动管理费收取模式。今年4月，中国证券投资基金业协会正式发布并实施《基金管理公司绩效考核管理指引》，将基金公司高管、基金经理和销售人员的绩效薪酬与业绩深度绑定。
也就是说，景顺长城和刘彦春不能再继续“旱涝保收”了，想要更高的管理费和绩效薪酬，必须拿业绩说话！
景顺长城给刘彦春多只产品新增基金经理，或许就是出于业绩的原因。而此之下，刘彦春是否还会继续死守白酒？等7月业绩中报出来，或许就能看到答案了。